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逆周期翻倍生长:老虎证券和它的「捕兽」们

2019-09-01 05:55

逆周期翻倍生长:老虎证券和它的「捕兽」们

站在历史长河上,我们更能看清楚它们的面容。它们新生。它们下沉到每一个普通人。它们抗周期。它们智能化。它们是技术狂。它们持续进化迭代。

  ©懂财帝原创 ·文 | 朱琼华

  35岁的巫天华,和他创造的5岁的互联网券商——老虎证券,正逐渐成为全球科技券商无法绕过的样本。

  传统经济下行周期,经济晴雨表——股市寒冬。证券交易所门庭冷落、交易量下滑,传统券商随之进入冰点。

  但老虎证券和它的“捕兽”们——新经济公司却是另外一番景象。

  最新的财报显示,老虎证券第二季度营收同比增长88%,投行和ESOP收入同比暴增12倍。这个季度,老虎证券重新回到过去两年营收都在翻倍增长的快速通道。

  与传统券商随周期波动不一样,互联网券商和他们服务的新商业独角兽,成为抗周期的新生长力量。

  7个交易日,老虎证券大涨超过25%。

  1、逆周期:营收同比增长88%

  春江水暖鸭先知。

  所有社会成员都能感觉到,全球经济正在进入巨大的不确定性,寒冬依旧在持续。

  种种迹象显示,我们在进入一个传统经济周期下行与科技革新新旧交替的阶段。

  中国经济正在从投资拉动增长,转型为靠消费推动增长、科技驱动增长。

  危中存机。传统经济增长停滞,但是新经济日新月异。

  代表传统经济的水泥、钢铁、煤炭、钢铁公司进入增长滞涨,大量公司公司被淘汰,代表新经济的阿里、腾讯、字节跳动、美团、小米、拼多多等科技公司一直保持高速增长。

  所以,与传统产业相伴的传统券商岁周期震荡,但与新商业相伴的老虎证券却常青,它在逆周期快速增长。

  从这个角度去看,不难理解老虎证券二季度业绩的独特性。

  财报显示,老虎证券2019年Q2实现营业收入1290万美元,同比增长88%,环比增长34.4%,创单季收入历史新高。

  如果翻开历史财报,我们可以发现:2017年、2018年,老虎证券营收同比增长210%、98%,持续几年创业,几乎每年保持翻倍增长,这在传统券商近乎罕见。

  此外,老虎证券尚未实现盈利,亏损额大幅缩窄。Q2公司净亏损为190万美元,较去年同期减少94.8%,较今年一季度环比减少34.6%。

  2、三方共赢:机构业务暴增12倍

  与国内传统券商依赖佣金不一样,老虎证券的四部分业务收入——源于佣金、融资融券及利息、IPO承分销、其他收入都在持续爆发式增长。

  老虎证券2019年Q2财报  制表:懂财帝

逆周期翻倍生长:老虎证券和它的「捕兽」们

  三大类业务收入中,机构业务收入——IPO承销分销服务、ESOP(员工期权计划),同比增长为12倍。

  这也在本质上,折射了老虎券商打新业务的创新与爆红。

  美股IPO,普通人认购的门槛为百万美元。老虎证券,独辟蹊径从发行人、承销团手里争取新股额度。

  普通散户,只要几百、几千美元就能参与美港股IPO打新。让华人中产阶级和老百姓也能分享IPO盛宴,这是巫天华的初衷。

  笔者做过一个统计,老虎过去参与的28只打新的新股中,开盘即涨的新股有22只,涨幅超过20%的新股有8只,当日涨幅最高的是硅谷公司Zoom 80.56%。

  去老虎证券打新IPO ,首日就能大概率赚钱,这成为港美股的共识。

  今年二季度,老虎参与承分销的美股IPO项目包括Zoom、新氧、云集、如涵控股、跟谁学,项目数量和认购资金在互联网券商中排名第一。

  公开披露,老虎证券已签约数十家美港股一上市和即将上市的公司,为其提供从方案设计、计划授予及签署、数据管理、持股计划监控到行权等在内的一站式ESOP管理服务。

  上述机构服务,打通了B端机构收费,又能打通C端打新和交易,从而实现三方共赢。

  从另一个角度看,老虎证券将佣金收入下降到一半,而国内券商佣金占比普遍8、9成以上。

  2019年Q2,其佣金收入占比持续减少,从占比76%提高到53%;融资融券及利息从23%提高到35%;IPO承分销、ESOP服务从占比2%提高到12%。

  3、凶猛进击:9张牌照

  过去几个月,老虎证券办完了传统券商可能需要几年才能走完的路。

  这个季度,老虎证券一口气拿下了三张牌照。7月,老虎证券940万美元收购美国券商Marsco,包含核心清算牌照。7月底,老虎证券又拿下新加坡的资本市场服务牌照和美国期货经纪牌照。

逆周期翻倍生长:老虎证券和它的「捕兽」们

  目前,老虎证券共拿下九块金融类牌照,已经成为拥有最多海外金融牌照的华人互联网券商。

逆周期翻倍生长:老虎证券和它的「捕兽」们

  细心的投资者会发现,老虎证券牌照所在地:新西兰、美国、澳大利亚、新加坡、香港,这正是全球华人聚集地。

  2018年,老虎证券交易平台的交易量为1192亿美元。这距离全球华人可投资总额(艾瑞数据:2017年为4 -4.5万亿美元)的距离,还有很大空间。

  而拿到全球华人聚集地区的海外券商牌照,老虎证券将率先与当地金融监管部门磨合,锻炼服务、数据、风控多项能力,为进一步扩张奠定基础。

  收购Marsco,拿下美国清算牌照,是关键一役。此举,打破了外界对于其真假券商的质疑,也为老虎证券长期盈利打开了通道。

  按照美股规则,获得清算牌照后,老虎证券的融资融券和利息收入将会大幅增加,也打下了向财富管理机构转型的基础。

  打造全球化的资产配置平台,这是巫天华的愿景之一。2000年,嘉信理财从折扣券商转型财富管理,市值不断翻倍。

  如今,老虎证券拿到证券投顾牌照,已经推出ETF产品。而未来,老虎理财产品将会越来愈多,让用户能一站式配置全球最优资产。

  老虎证券的嘉信理财之路,开始显现脉络。

  4、创新者:历史浪潮迭代向前

  历史总在重演,科技是唯一可叠加式进步的动力。

  在历史的轮回中,王侯将相比起那些推动文明前进的人,太微不足道了。历史的界碑应该以每一次科技的进步为节点,也只有科技变革的按钮,才能触发不可逆转的历史进程。

  吴军新书中上述的这句话,同样是适用互联网券商。

  券商演进的历史大潮上,券商、互联网券商、移动互联网券商、智能券商,后者逐渐取代前者,这是历史向前推演的必然。每一次迭代中,科技是推动变革的支点。

  笔者在《激荡十二五年:激荡二十五年:Wind、同花顺、东方财富、大智慧等金融服务商争霸史》中,系统回顾了中国券商迭代之路。

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